近视防控已上升至国家战略、重视程度与日俱增，儿童青少年近视筛查不断引流客源，用于近视防控的镜、离焦框架镜、离焦r、离焦软镜、低浓度阿托品等产品具备高年化客单价、高复购率和低渗透率的特点；

随着近视防控产品转化率的提升，近视管理将带动视光服务量价齐升。

根据东北证券数据，中国视光服务市场规模将从2021年的370亿元增长到2025年的646亿元，在2030年将达到1015亿元，复合年增长率r高达12%。

（二）行业竞争格局

我国眼科医疗市场整体仍以公立为主，根据灼识咨询，2022年民营医院市场份额占比估计在40%左右。

民营眼科市场竞争企业主要有爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科、朝聚眼科等，根据2022年民营市场规模与各家医院收入规模计算，爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科的市场份额占比分别为28%、6%、3%。

总的来说，从市场需求来看，屈光业务、白内障业务、综合眼病业务以及视光服务等业务都有着不错的增长潜力；从市场格局来看，我国眼科医疗市场整体仍以公立为主，民营眼科市场蓬勃发展，一超多强格局形成。

三、公司情况

（一）公司基本情况

爱尔眼科是全球规模最大的专业眼科连锁医疗集团，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医及验光配镜，目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等地。

爱尔眼科围绕白内障、青光眼、屈光不正、眼底疾病、眼表疾病等眼科疾病领域，搭建起屈光项目、白内障项目、眼前段项目、眼后段项目、视光服务项目等多种系统化解决方案。

从收入构成来看，屈光项目、视光服务、白内障项目营收占比较高。

（二）最新业绩情况

2023年前三季度，爱尔眼科实现营业总收入160.47亿元，同比增长22.95%；实现归母净利润31.81亿元，同比增长34.97%。

其中，单三季度爱尔眼科实现营收57.95亿元，同比增长17.22%；实现归母净利润14.69亿元，同比增长37.82%。

整体来看，爱尔眼科在上年同期业绩高基数的基础上，仍然保持了较为稳健增长。

毛利率方面，2023年前三季度爱尔眼科毛利率为51.93%，同比增长0.02%，净利率为21.94%，同比增长2.22%。

其中，单第三季度，爱尔眼科毛利率为56.31%，同比增长0.15%；销售净利率为27.36%，同比增长4.18%，毛利率略有提升，销售净利率提升较多，主要由于三季度增加财政产业扶持资金1.5亿元。

费用端来看，2023年前三季度爱尔眼科销售费用率为10.01%，同比上升0.37%；管理费用率为12.99%，同比下降0.95%；

财务费用率为0.40%，同比上升0.55%，主要为汇兑损益变动影响；研发费用率1.53%，同比下降0.02%；整体来看，各项费用率维持稳定。

其它财务指标：2023年前三季度，爱尔眼科净资产收益率r为18.81%，与去年同期相比上升1.3%，依旧保持了不错的增长。

爱尔眼科资产负债率为33.76%，较去年同期下降2.42%；有息负债率为15.35%，较去年同期下降2.87%。

流动比率为1.70，速动比率为1.56，结合爱尔眼科的负债情况，公司短期偿债能力优秀，资产相对安全。

截至2023年三季度末，爱尔眼科经营活动产生的现金流量净额为55.74亿元，同比增长39.28%，现金流较为充足。