总的来看，万孚生物的盈利能力还行，收入和净利润下降明显，虽然疫情结束的影响比较大，但因为主要的业务表现很不错，剔除新冠相关产品影响之后的毛利率还是上升的，

赚钱的能力受到的影响不算太大，整体是好于疫情前水平的，

负债方面明显减少，偿债能力增强，整体安全性很强，和分析时候相比降幅较大，业绩的大幅下降还是和疫情结束有关。

四、估值思路

万孚生物申万一级行业属于医疗器械，主要使用相对估值法进行估值。

从估值来看，截至3月7日收盘，万孚生物当前为44.25，当前分位点为37.52%，中位数为49.66，估值处于历史相对低估区间，但已经接近40%-60%正常值的范围，

但由于2015年6月才上市，上市时间不足10年，可以参考一下行业平均值，目前也是低于行业平均值，不算太贵。

五、风险提示

目前海外市场正处于开拓阶段，若新市场开拓进度不及预期，可能会影响万孚生物海外收入目标的达成；

中国及海外医疗器械注册政策趋于严格，若公司不能持续保持优秀的研发能力，未来新产品在上市过程中，可能会面临注册和认证不通过的风险；

行业的终端客户主要包括各级医院和门急诊检验、疾控中心、执法机关、个人消费者等，终端较为分散，参与者较多，市场竞争激烈，存在价格竞争导致产品价格下降，盈利能力减弱的风险。

六、总结

万孚生物作为国内领域的领先企业，已基本搭建全球销售服务网络，依托9大技术平台，在即时检验领域拥有完备的产品线。

慢病检测类、传染病、毒品检测、妊娠及优生优育检测都有不错的市场表现，市场前景较广，新冠疫情结束之后，整体毛利率升高，负债率降低其他业务也能支撑起来。

从最新的财报数据来看，万孚生物业绩还可以，前三季度业绩虽然下降明显，但现金亏损在收窄。

从估值角度看，目前万孚生物处于相对低估，但不算特别便宜，根据最新的业绩预告来看，2023年的净利润是大幅度下滑的，还是受到了疫情影响，但股价相比同行，并没有大幅下降，其原因主要还是原有的优势业务表现良好，能够起到支撑作用。

目前2023年年报还没有出，可以等2023年年报和2024年1季度业绩出来后，再用最新数据对比下疫情后这5个月的季度业绩变化情况，

从这些数据看剥离疫情业绩后，有没有在好转，然后再做决定。

小伙伴们在关注投资潜力时候一定要理性看待，并结合自己的思考、投资目标与风险承受能力综合考虑。

注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。本文阐述仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！