股票市场的投资者大致可以分为两类，一类是普通公众投资者，也就是大家常说的散户，另一类则是机构投资者。在一个成熟的股票交易市场中，机构投资者往往才是市场交易的核心和主流。

港股也不例外，虽然想要靠着压中一只神仙股而一夜暴富的赌-徒依旧大有人在，但越来越多的投资者被暴涨暴跌的行情一次又一次的教育之后，已经转而把资金用来购买股票基金，让更专业的基金经理来帮自己理财。

所以港股市场上市发行的新股中，通常只有10%是公开向所有投资者认购的，而其余的90%都会由新股承销券商直接推销给与自己有良好合作的机构投资者。

当然，如果普通投资者的认购积极性很高，出现超额认购的情况，负责新股承销的券商为了满足普通投资者的需求，也会有一个比例回调的机制。

通常来说，新股认购倍数超过15倍，公开发售的新股占比就会从原先的10%增加到30%，超过50倍则会增加到40%，超过100倍则会增加到50%。

正常情况下，新股就算遭到疯狂追捧，也很少会出现超额认购50倍的情况，更别说超额认购100倍了。偶尔出现一两次例外，也大都是因为新股的总市值很小，导致发行新股的比例也很小，才会出现极端供不应求的局面。

但东方研究院的募资总额高达415亿港币，就算只有10%面向普通投资者，也依旧有41.5亿港币。而就算这个资金规模，实际上也已经能稳稳排进港股年度十大的行列了。

但东方研究院显然是一个异类，首先它自身的财务数据就非常出色！根据公司披露的财务数据，上一个财政年度，企业的年营收总额高达1000亿港币（128亿美元），税前利润为255亿港币。

也就是说东方研究院的市盈率仅为11倍左右，且不说远低于高科技股通常15倍、20倍的高市盈率，甚至都低于港股目前的平均市盈率13.2倍。

更何况这个盈利水平，还是在东方研究院高达28%的研发投入强度下取得的。研发投入强度是指企业年投入科研经费，占全部营收总额的比例。

另一个时空中的华为公司，为什么能成长到让美国政府都感到担忧的程度？这是华为用长期不断的巨额研发投入换来的，科技创新是容不得一点弄虚作假的！

根据欧盟公布的数据，2018年华为以113亿欧元的研发投入排在全球第五，中国第一，已经超过了英特尔（109亿欧元）和苹果（97亿欧元）。要知道中国企业历来被称为价格屠夫，利润率远没有欧美同行那么高。

华为可以说几乎把大部分利润，都投入到了研发上面。再加之中国的劳动力成本，还比欧美发达国家低许多。欧美同行雇一个科研人员的钱，华为能雇到两个甚至更多的科研民工。所以最终能在技术上反超欧美同行，也是顺理成章的事情。

没有付出，就没有回报！

如果说最初那几年，东方研究院还能靠李轩的金手指来实行飞速成长，那么公司现在不但保持住了自己在芯片领域的领先优势，还在液晶、移动通信等其他领域多面开花，靠的则完全是不惜成本的研发投入。

以东方研究院28%的研发投入强度来计算，公司全年的研发经费高达280亿港币。更何况东方研究院的大部分研发人员都位于亚洲，和另一个时空中的华为一样，在与欧美同行竞争时还能在劳动力成本上获得巨大优势。

在这样高强度的资金投入之下，东方研究院从1986年以来，已经连续六年每年报批的新专利数量超过500件，更是在1990年第一次以全年申请新专利1047件的惊人数字，力压东芝、日立、佳能等日本企业，成为全球申请专利数量最多的科技企业。