生化诊断赛道是国内发展最成熟的赛道，竞争格局复杂，国产化率较高，未来将稳定增长。

未来随着中国传染病、癌症、遗传病等领域分子诊断技术的普及，分子诊断领域也有望保持高速增长，目前国产分子品牌在国内的市场份额已经陆续超过进口。

参考海外发达国家占比，领域具有较大的发展空间；目前罗氏、强生、雅培等外资企业占据较大市场份额，国内的万孚生物、基蛋生物占的份额较小。

清楚了体外诊断行业的现状，我们进一步来看看迈克生物的情况。

三、公司情况

（一）公司基本情况

迈克生物成立于1994年，早期以代理进口产品起家，随后自主研发，近年自主产品始终保持稳健增长且在销售收入中占比提升较快，销售占比由2019年的37.73%提升至64.08%，利润贡献达89%。

从主营业务构成可以看到，迈克生物代理产品占比逐年在下滑，自主产品（包括常规产品与新冠产品）占比在提升。

自主产品中的新冠产品受疫情影响，在2020-2023年上半年占比都比较大，新冠产品占总营收比例从2020年的19.17%下降至2022年的16.38%，主要为集采降价使得公司新冠营收下降。

新冠产品降价也使得公司自主产品毛利率短期承压，自产产品毛利率从2020年的77.23%下降至2023年上半年的70.88%，未来随着较低毛利的新冠产品需求下降，自主产品的高毛利优势将不断得到体现。

（二）最新业绩情况

2023年前三季度，迈克生物实现营业收入21.15亿元，同比下降22.19%；实现归母净利润2.69亿元，同比下降55.27%；其中，单三季度实现营收7.34亿元，同比下降21.6%；实现归母净利润0.94亿元，同比下降51.8%。

业绩大幅下滑主要由于分子产品和代理产品销售下降，前三季度与去年同期相比分子诊断产品收入下降98.7%。同时，公司本着谨慎性原则对分子诊断产品相关原料、半成品等存货计提跌价准备5433万元，使得利润端下滑比例大于收入端。

盈利能力：由于业绩的大幅下降，迈克生物r也出现了大幅下滑，2023年前三季度，迈克生物净资产收益率r仅为4.09%，同比下降6.85%，年化一下，估计也很难上两位数了；

迈克生物2023年前三季度毛利率为54.93%，同比增长2.14%；净利润率为12.67%，同比下降9.41%。

费用方面：迈克生物近几年四项费用率有所上升，2023年前三季度，迈克生物四项费用率为36.85%，同比增长10.79%；

其中，管理费用率为5.56%，同比增长1.84%；销售费用率为20.26%，同比增长4.49%；研发费用率为10.27%，同比增长4.13%；财务费用率为0.77%，同比增长0.33%。

主要由于公司进一步扩大营销服务网络覆盖，加大流水线终端装机，同时持续加大研发投入，导致销售费用率与研发费用率大幅提升。

其它财务指标：迈克生物近几年的负债整体在下降，2023年前三季度资产负债率为20.23%，同比下降1.12%，有息负债率为9.84%，同比下降0.86%。

但流动比率与速动比率近几年都在上升，截止到三季报都保持在了2以上，迈克生物短期偿债能力优秀。

2023年前三季度迈克生物经营活动产生的现金流量净额为6.17亿元，同比增长2.15%，现金流较为充足。

（三）年度业绩预告

2024年1月26日，迈克生物发布了业绩预告：预计2023年全年归属净利润盈利2.83亿元至3.54亿元，同比上年减50%至60%。

公告中解释本次业绩变动的原因为：2023年度，受市场需求变化带来的影响，公司自主产品中分子诊断产品销售收入出现大幅下滑，同时相关存货减值准备计提有所增加，导致营业收入及净利润同比下降。